04月27日-05月05日

上周市集回首

4月27至5月5日历间大类金钱的收益率名次如下：股市>商品>债市。股市方面，主要宽基指数举座飞腾，涨幅方面上证50>中证500>中证1000>沪深300；板块方面信息时期和能源板块涨幅居前；国外方面，香港恒生科技指数期间飞腾0.56%，好意思国纳斯达克指数飞腾1.97%。债市方面涨跌互现，中永久债券证明优于短期债券，信用债证明优于国债，可转债指数随从股指飞腾。商品市集有所分化，能源化工和油脂农产物品种涨幅居前，贵金属和有色金属品种下落。外汇方面，东谈主民币中间价相较于好意思元、欧元、日元有所增值。

数据来源：WIND，终局时候：2026.05.05

重点事件回首

四月政事局会议：货币和财政计谋要精确灵验：4月28日，中共中央政事局召开会议，分析议论面前经济场所和经济责任。会议指出，要坚握稳中求进责任总基调，好意思满准确全面贯彻新发展理念，加速构建新发展款式，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚强不移深化校正通达，鼓励科技自立自立、产业链自主可控，精确灵验引申愈加积极的财政计谋和法例宽松的货币计谋，握续扩大内需、优化供给，作念优增量、周转存量，服从稳干事、稳企业、稳市集、稳预期，增强经济发展内生能源，进一步作念强国内大轮回，作念优国内国际双轮回，致力于已毕“十五五”爽气开局。会议强调，要用好用足宏不雅计谋。握续优化财政支拨结构，兜牢下层“三保”底线。增强货币计谋前瞻性纯真性针对性，保握流动性充裕。保握东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本褂讪。作念好宏不雅计谋取向一致性评估。会议指出，要久了挖掘内需后劲。扩大优质商品和服务供给，鼓励糟践升级。久了引申服务业扩能提质作为。加强水网、新式电网、算力网、新一代通讯网、城市地下管网、物流网等沟通竖立。鼓励条款纯属的紧要工程神情开工。

中国4月官方制造业PMI为50.3：4月30日，国度统计局袒露数据，4月份，2026世界杯比赛买输赢中国官网制造业采购司理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，市集预期50，制造业景气水平总体褂讪。高时期制造业和装备制造业PMI隔离为52.2%和51.8%，比上月上升0.1个和0.3个百分点，关连行业发展态势握续向好。

好意思联储定期按兵不动通胀表述回来：当地时候4月29日周三，好意思联储保管联邦基金利率办法区间在3.50%-3.75%不变，稳妥分析师预期。保管逾额准备金利率在3.65%不变，保管RRR在3.50%不变。方案声明称，好意思联储理事米兰仍然倾向于降息。好意思联储对通胀的表述，从此前的“还是略高”，本次变为“通胀处于高位”。2026年4月会议是好意思联储FOMC在2025年下半年三度降息后，麇集第三次按兵不动。这次声明以8票赞誉、4票反对的恶果获取通过，反对票数为1992年以来最多。理事斯蒂芬.米兰再度投票反对，支握降息。

日本央行进行汇率干与：5月1日，据彭博对日本央行账户数据的分析，日本当局疑似于近日开始干与外汇市集，规模约5.4万亿日元（约合345亿好意思元），yabo中国为2024年7月以来初次入市，亦然迄今规模最大的单次干与作为之一。据分析，5.4万亿日元的干与规模，远超2024年四次干与的平均水平（每次约3.8万亿日元）。

后市推测

节前国内权柄市集延续飞腾，万得全A全周飞腾0.28%，市集日均成交放大至2.62万亿元。行业板块方面，电子、石油石化、房地产、煤炭等板块涨幅居前，涨幅超3%。通讯、食物饮料、银行、议论机等板块跌幅居前。

上周国内数据方面，中国4月制造业PMI为50.3%，麇集两个月位于推广区间，读数小幅回落但好于季节性和市集预期。结构上，新出口订单回升至推广区间，外需、补库和高时期/装备制造是主要因循，但新订单回落、非制造业跌破枯荣线，流露内需仍偏弱，且原材料价钱高位继续挤压中卑劣利润。4月政事局会议对一季度经济定调积极，强调“起步有劲、主要方针好于预期”，计谋重点并非大规模加码，而是用好用足既有财政货币器具，保握流动性充裕，并围绕城市更新、六大基础网罗、“东谈主工智能+”、能源资源安全等供给侧标的普及中永久笃定性。国外方面，好意思联储4月FOMC定期保管利率3.5%-3.75%，但反对票显贵加多，里面在降息与中性/偏鹰态度之间分化加重；通胀受能源和关税扰动，鲍威尔留任理事也举高了计谋不笃定性，年内降息门槛上升。好意思国一季度GDP环比折年增速回升至2.0%，AI老本开支、软件和开拓投资组成主要因循，糟践放缓、住宅投资偏弱、净出口累赘则响应经济里面“K型分化”仍在。举座看，好意思国尚未参加零落，但通胀压力与结构分化并存，全球流动性宽松预期需法例降温。

上周详球权柄市集继续聚焦东谈主工智能板块，且跟着板块资格大幅飞腾后市值的加多，少数个股即可影响举座指数。好意思国标普500指数立异高的同期创出近20日新低的个股数目也在加多，国内方面AI硬件和新能源板块对创业板和科创板指数影响较大。其中新能源板块主要聚焦在储能、电板、光伏等领域，亦然东谈主工智能老本开支叙事中的一环。此外皮好意思国、韩国、中国台湾股指麇集飞腾的牵引下，国内方面通过AI板块的里面轮动进行映射，包括CPO、储能/电板、芯片制造等，因举座都资格过大幅飞腾，而外部环境支握风险偏好，通过轮动消化短期筹码压力。关于面前较为顶点的结构性演绎，一方面暖热国外股指的证明，另一方面扎眼往返上的移交。

投资箴言

“价钱由贸易价差决定，而非办法或预测。价钱走势才是面前的真确情况，不受任何东谈主办法的影响。”

——斯坦利·德鲁肯米勒

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